Flash boursier

Les indices boursiers ont terminé la semaine en ordre dispersé face à la hausse récente des rendements obligataires et des chiffres d’inflation.

Les rendements à 10 ans se sont retendus sur la semaine. Le 10 ans US affiche 4.17% et le 10 ans allemand 2.62%. L’émission de bons à 30 ans du Trésor américain n’a pas attiré les foules, la faute au déficit des Etats-Unis qui s’est montré deux fois plus important en juillet qu’espéré, à USD 1400 milliards.

La semaine a surtout été marquée par des chiffres d’inflation aux Etats-Unis très attendus, qui ont surpris en deux fois les marchés.

Selon l’indice des prix à la consommation (CPI) publié jeudi, l’inflation en juillet a accéléré à 3.2% en rythme annuel contre 3% en juin, mais en-dessous des attentes de 3.3%, tirée par le prix des logements. Toutefois, elle reste stable sur 1 mois à +0.2%.

Le signal positif est venu de l’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) qui a, elle, ralenti à 4.7% contre 4.8% le mois dernier sur un an.

Les prix à la production aux Etats-Unis ont augmenté légèrement plus qu’attendu en juillet. Soit une hausse 0.3% sur un mois et de 0.8% sur un an pour la demande finale, contre 0.7% attendu, poussée par les coûts des services qui continuent d’augmenter (+0.5%). L’indice PPI hors énergie, alimentation et services commerciaux s’inscrit à 2.7% sur 1 an contre 2.5% attendu.

Toutefois, ces chiffres ne devraient pas changer les perspectives de la prochaine réunion du comité monétaire de la Fed d’un statu quo sur les taux directeurs.

Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage ont augmenté à leur plus haut niveau en un mois à 248’000 (+21’000), contre 230’000 prévu. Cette hausse est bienvenue car une remontée progressive du chômage sous-entend une légère détente sur le marché du travail et sur les salaires, et plaide en faveur d’une pause de la Fed en septembre.

En Chine, les données ont encore une fois été décevantes. Les importations (-12,4%) et les exportations (-14,5%) ont chuté beaucoup plus rapidement que prévu en juillet, menaçant les perspectives de reprise de l’économie de l’Empire du Milieu, qui se trouve plombée par une consommation intérieure atone et un secteur de l’immobilier en crise. En outre, selon l’indice des prix à la consommation, le pays est entré en déflation en juillet avec un indice CPI qui s’est inscrit en baisse de -0.3% sur un an. Quant à l’indice des prix à la production, il s’est de nouveau contracté en juillet, à -4,4%, pour le 10e mois consécutif.

Dans ce contexte, l’indice du S&P 500 a perdu -0.31% sur la semaine, l’indice technologique du Nasdaq, plus sensible aux perspectives de taux, a perdu -1.90%, alors que le Stoxx 600 Europe est resté stable avec -0.02%.