Flash boursier

Un certain nombre d’événements ont fait bouger les marchés financiers : les élections françaises et britanniques, le débat sur la légitimité de Biden en tant que candidat à la présidence américaine, les commentaires de J.Powell et pour finir, les données sur l’emploi et l’inflation aux États-Unis. Le 10 ans américain a perdu 25 points de base par rapport au 1er juillet, s’affichant actuellement autour des 4.20%. Le Bund allemand a également reculé à 2.49% et le 10 ans français s’est stabilisé autour des 3.15%. Les Bourses européennes ont été passablement chahutées en ce mois de juillet, confrontées aux interrogations après les législatives en France, qui a placé la gauche en tête des élections.

Aucun parti d’extrême n’a obtenu la majorité, cela n’a pas atténué l’incertitude qui entoure une impasse politique de l’Hexagone, faisant rehausser la prime de risque sur les valeurs européennes. Sur les marchés actions, l’allocation aux valeurs françaises s’est réduite. Toutefois les entreprises exportatrices devraient à nouveau surperformer le marché français, comme nous avons déjà pu l’observer. Le CAC40 va probablement être affecté par un manque de dynamisme domestique pendant quelque temps. Dans ce contexte, la Banque centrale européenne, conditionnée par le mouvement de la Réserve fédérale des Etats-Unis, pourrait bien baisser à nouveau ses taux en septembre. Au Royaume-Uni, la victoire du Parti travailliste et sa majorité significative aux élections générales ont supprimé l’incertitude politique qui entourait le marché britannique. Le calme post-électoral et un marché boursier bon marché sur une base absolue et relative devraient regagner l’intérêt des investisseurs. L’Angleterre a un PIB en hausse de 0.4% sur le mois de mai, et des chiffres d’inflation devraient permettre à la Banque centrale d’Angleterre d’initier sa baisse des taux.

Nous entrons dans une fin de cycle avec croissance modérée et normalisation de l’inflation. En effet, les politiques monétaires restrictives ont fini par freiner l’inflation et la croissance sans créer de récession. Ce qui crée un environnement favorable aux actifs à risque. Aux Etats-Unis, J.Powell a d’ailleurs ouvert la voie à un assouplissement de la politique monétaire en confirmant des progrès au niveau de l’inflation et de l’emploi. Une première baisse de taux de part de la Fed est attendue pour la réunion de septembre. Les prix à la consommation du mois de juin sont venus confirmer la décélération du rythme de l’inflation. Ainsi l’indice CPI du mois de juin est sorti en léger recul sur 1 mois à -0.1%, et à 3.0% sur 1 an contre 3.3% en mai. Des progrès ont été réalisés du côté des services et du logement, deux secteurs étroitement surveillés par la Fed. Dans ce contexte, les actions ont connu une rotation en faveur des small cap, le S&P500 terminant la semaine légèrement positif à +0.87%, le Nasdaq à +0.25%, quant à l’indice des small cap US, le Russell 2000, à +6% ! Le Stoxx Europe 600 est lui monté de +1.45%.