Flash boursier

L’écart se creuse entre les deux côtés de l’Atlantique

Les marchés actions ont progressé la semaine dernière. L’accalmie sur le front des tensions au Moyen-Orient et la détente des rendements obligataires américains ont entretenu la hausse.

Cependant, la situation économique en zone euro demeure préoccupante. Les difficultés économiques rencontrées par l’Allemagne et les incertitudes politiques en France, ont alimenté la volatilité des indices européens qui ont à nouveau sous-performé les indices américains.

Les données macro-économiques américaines demeurent robustes. Ainsi, le PIB du troisième trimestre a affiché une croissance de +2.8% en rythme trimestriel, confirmant la bonne santé de l’économie US.

L’inflation, mesurée par l’indice PCE core, s’est établie à +2.8% en octobre, en ligne avec les attentes, mais en légère hausse de 0.1 point par rapport au mois précédent. Ce qui l’éloigne quelque peu de l’objectif de 2% que s’est fixé la Fed. 

D’autre part, les nouvelles inscriptions aux allocations chômage sont ressorties à 213’000 la semaine du 18 novembre, en dessous des prévisions, ce qui témoigne d’un ralentissement ordonné du marché de l’emploi aux Etats-Unis.

Enfin, la confiance du consommateur américain s’est améliorée en novembre, soutenant ainsi les perspectives de consommation aux Etats-Unis.

Le scénario central pour la prochaine réunion de la Réserve fédérale, le 18 décembre, reste toujours une baisse de 25 points de base des taux directeurs, cependant un statut quo n’est pas totalement écarté à ce stade.

En Europe, en revanche, la dégradation des fondamentaux économiques, notamment en Allemagne pourrait pousser la BCE à baisser ses taux directeurs de façon plus agressive que prévu.

Toutefois, l’inflation allemande, calculée aux normes européennes, a stagné en rythme annuel en novembre. L’indice des prix à la consommation IPCH est ressorti ce mois-ci en hausse de 2.4% sur un an, après un rythme similaire en octobre ce qui limite la marge de manœuvre de l’institution européenne.

La situation politique tendue en France et le risque de censure du gouvernement nouvellement constitué ont entraîné un regain de volatilité sur les taux d’intérêt français. Ainsi, le taux 10 ans a franchi à la hausse le niveau de 3% avant de se détendre au gré des concessions annoncées.

Le manque de visibilité sur l’évolution de la situation pèse clairement à court terme sur l’appétence pour les actions de la zone euro. La fin des hostilités en Ukraine, où la situation s’est embourbée, pourrait éventuellement redonner de l’élan à la zone et soutenir les entreprises européennes fragilisées par les hausses du prix de l’énergie et la perspective de hausse des tarifs douaniers à l’export.

Sur la semaine écoulée, le S&P500 a progressé de 1.06%, le Nasdaq de 0.74%, pendant que le Stoxx Europe 600 a cru de 0.35%.